راهنمای معامله در شبکه ارتباطات الکترونیکی (ECN): هر آنچه که لازم است بدانید

۲۰۲۴.۰۳.۲۷ ۲۰۲۴.۰۳.۲۷ راهنمای معامله در شبکه ارتباطات الکترونیکی (ECN): هر آنچه که لازم است بدانید

آرتم پارشین (Artem Parshin)https://www.litefinance.org/fa/blog/authors/artem-parshin/

چندین سال از ایجاد بازار فارکس گذشته و حال ماهیت این بازار از بازاری که در ابتدا وجود داشت به طور کامل فرق کرده است. همه ساله تکنولوژی های معاملاتی در حال بهبود پیدا کردن هستند و کارگزاران در جستجوی مشتری برای پلتفرم های معاملاتی خود تلاش می کنند تا با کیفیت ترین خدمات را فراهم آورده و کارکرد سیستم معاملاتی خود را دائما بهبود بدهند. حساب شبکه ی ارتباطات الکترونیکی (ECN) یکی از قابل توجه ترین به روز رسانی هایی است که در بازار فارکس مدرن انجام شده است. در این مقاله خواهیم فهمید که حساب ECN چیست، کارگزاران ECN چه کسانی هستند، و استفاده از حساب معاملاتی ECN چه مزایایی برای معامله گران به همراه خواهد داشت. حال می خواهیم بررسی کنیم که چرا حساب ECN امن ترین راه برای فعالیت در بازار فارکس بوده و وجوه مثبت و منفی آن را لیست کنیم.

شبکه ی ارتباطات الکترونیکی چیست؟ (ECN): تعریف و معنا

عبارت ECN به چه معنی است؟ برای پاسخ دادن به این سوال معروف باید بدانیم که ECN مخفف عبارت انگلیسی Electronic Communication Network به معنی شبکه ارتباطات الکترونیکی است. تعریف رسمی ای که از آن ارائه شده: 

شبکه ی ECN یک سیستم الکترونیکی برای خرید و فروش سرمایه های مبادلاتی اساسی (مثل ارزها، مواد خام، و غیره) است که برای حذف کردن واسطه ها ایجاد شده است. سیستم ECN در بازار فارکس برای متصل کردن معامله گران شخصی و کارگزاران بزرگ به یکدیگر طراحی شده و به آن ها اجازه می دهد که اشخاص ثالث را حذف کنند. 

اصل مبنایی سیستم مبادلات الکترونیکی این است که دستور مشتری (معامله) مستقیم وارد بازار می شود و حجم این گونه معاملات تا حدی تاثیراتی بر روی نرخ تبدیل ارز می گذارد. شبکه ی ارتباطات الکترونیکی را می توان یک پایگاه داده ای عظیم در مورد درخواست های مشتریان دانست که در آن دستورات مشابه به شکل خودکار اجرا شده و کارگزار در این خصوص مداخله ای ندارد.

کارگزار شبکه ارتباطات معاملاتی (ECN) چیست؟

امروزه خیلی ها این سوال را می پرسند که کارگزار شبکه ارتباطات معاملاتی (ECN) و حساب کاربری مرتبط با این شبکه در بازار فارکس چیست؟ تصور می کنم که شما اغلب کارگزاران مختلفی را در اینترنت می بینید که امکان انجام دادن معاملات مبتنی بر شبکه ECN را ارائه می دهند. البته باید اشاره داشت که بدون دانستن چگونگی کارکرد شبکه ی ECN در بازار فارکس فعالیتی که انجام می دهید هدر دادن زمان و پول خواهد بود. به همین دلیل معامله گران در ابتدا باید مبانی این شبکه ی نسبتا جدید را مطالعه کنند. 

برای دسترسی داشتن به معاملات مبتنی بر تکنولوژی شبکه ی ارتباطات معاملاتی باز کردن یک حساب کاربری در پلتفرم یک کارگزار کافی نیست. تنها کارگزاران خاص فارکس که از تکنولوژی ndd (به معنی تکنولوژی ''غیر میز معامله'') استفاده می کنند می توانند دسترسی به شبکه ی ارتباطات معاملاتی را فراهم کنند. همچنین، لازم به ذکر است که حساب معاملاتی ECN یک حساب کاربری عادی نیست اما پیش از توضیح این مطلب می خواهیم به موارد مهم تر اشاره کنیم. 

کارگزار شبکه ی ECN یکی از شرکت کنندگان در بازار مالی است که وظیفه ی اصلی آن جمع آوری کردن تمام دستورات معاملاتی و شاخص ها از تمامی شرکت کنندگان دیگر در بازار برای ارائه دادن بهترین شرایط معاملاتی به مشتریان است. 

به بیانی ساده کارگزار شبکه ی ECN یک واسطه است که درخواست شما برای ورود به این شبکه ی معاملاتی و یا سیستم کلی معاملات را که در آن معامله ی شما بهترین قیمت اجرایی را خواهد داشت می پذیرد. 

سیستم ECN شبکه ای است که برجسته ترین شرکت کنندگان در بازار (تامین کنندگان نقدینگی) را دور هم جمع می کند. برخی از این شرکت کنندگان عبارتند از: بانک JP Morgan، بانک Merrill Lynch، دویچه بانک (Deutsche Bank)، نزدک (Nasdaq) و غیره. کارگزار شبکه ی ECN مشتریان را به این تامین کنندگان نقدینگی متصل می کند و بدین ترتیب حداقل اسپرد را در این شبکه می توان ملاحظه کرد.

کارکرد شبکه ی ECN چگونه است؟

فکر می کنم اکنون دیگر همه می دانند که استفاده از شبکه ی ECN سودآور است. اما پرسش اینجاست که این شبکه در عمل چگونه کار می کند؟ در زیر به این سوال پاسخ خواهیم داد.

کارکرد شبکه ی ارتباطات معاملاتی (ECN) بسیار آسان است:

1. بانک ها (تامین کنندگان نقدینگی) با سیستم ECN ارتباط گرفته و قیمت پیشنهادی خرید (BID) و فروش (ASK) را به سرور ECN می فرستند
2. کارگزارانی که از سرور نامبرده قیمت ها را می گیرند با این سرور ارتباط برقرار کرده و قیمت های نامبرده را به ترمینال های معاملاتی مورد استفاده ی مشتریان که معروف ترین آن ها متاتریدر ۴ و ۵ هستند می فرستند. 
3. مشتری قیمت ها را می بیند و در مورد معاملات خود تصمیم می گیرد 
4. مشتری درخواست خود را به کارگزار می فرستد و کارگزار به شکل خودکار این درخواست را در سرور ECN به نمایش می گذارد و این درخواست را با پیشنهاداتی که تامین کنندگان نقدینگی و سایر کارگزاران ECN ارائه می کنند مقایسه می کند.

به طور مثال، فرض کنید مشتری می خواهد جفت ارزی  EUR/USD را با قیمت بازاری خریداری کند. سیستم معاملاتی سه پیشنهاد فروش جفت نامبرده را با قیمت ۱.۱۶۰۷ و ۱.۱۶۰۸ و ۱.۱۶۰۹ ارائه می کند. در این حالت معامله با بهترین قیمت اجرا می شود (۱.۱۶۰۷). 

همه ی اتفاقی که می افتد همین است. از آنجا که معاملات معامله گر با بهترین قیمت اجرا می شوند در عمل اسپردی وجود ندارد و این معاملات مبتنی بر شبکه ی ECN در لحظه ای ایجاد می شود که از همه اقتصادی تر و سودزا تر است.

شبکه ارتباطات الکترونیکی (ECN) در مقایسه با سیستم پردازش مستقیم (STP)

دنیای بازارهای مالی به شکلی مداوم در حال رشد است و سیستم های پیشرفته تر مثل سیستم پردازش مستقیم (STP) و شبکه ارتباطات الکترونیکی (ECN) در حال جایگزین شدن سیستم های قدیمی ارتباطاتی بین مشتریان و کارگزاران است. 

هم STP و هم ECN از سیستم های معاملاتی پیشرو در بازار فارکس هستند و علیرغم آنکه شباهت زیادی دارند چند تفاوت اساسی بین آن ها مشاهده می شود. 

حروف STP مخفف عبارت انگلیسی Straight Through Processing و به معنی پردازش مستقیم است. نحوه ی پردازش در این سیستم مستلزم انتقال مستقیم دستور معاملاتی مشتری به تامین کننده ی نقدینگی ای است که خود شریک یک کارگزار محسوب می شود. این شریک می تواند یکی از بزرگترین بانک ها و یا حتی چند بانک در لحظه ی واحد باشد. هر چقدر که کارگزار شما شرکای بیشتری داشته باشد قیمت نهایی ای که در آن دستور معاملاتی شما اجرا می شود بهتر خواهد بود. 

حروف ECN مخفف عبارت انگلیسی Electronic Communication Network به معنی شبکه ی اطلاعات الکترونیکی است. این شبکه از سیستم پردازش مستقیم متفاوت است. تفاوت این دو سیستم در این است که در STP دستور معاملاتی مشتری به شکلی مستقیم در بازار بین بانکی ای که همه ی شرکت کنندگان در آن می توانند این دستور را ببینند و با تخمین حجم معامله در مورد اجرایی کردن آن تصمیم بگیرند نمایش داده نمی شود. 

همانطور که از تعاریف ارائه شده می بینید این سیستم ها خیلی شبیه هستند. در جدول زیر به تفاوت های بین این دو سیستم اشاره می کنیم:

قطعا موارد نامبرده در جدول تمام تفاوت های اکانت های معاملاتی موجود در این دو سیستم نیست اما به نظر برای فهم وجوه تمایز بین آن ها کافی است. 

علاوه بر سیستم های STP و ECN اجرای دستورات معاملاتی انواع دیگری دارد که به عنوان مثال می توان به mm و dma و mtf اشاره داشت.

می توانید در این لینک انواع مختلف کارگزاران در بازار فارکس را مطالعه کرده و با مبانی کارکردی آن ها آشنا شوید.

مزایای کارگزار ECN در بازار فارکس

پیشتر اشاره کرده بودم که استفاده از کارگزار فعال در شبکه ی ECN یکی از عاقلانه ترین تصمیماتی است که یک معامله گر می تواند پیش از ورود به بازار فارکس بگیرد. برای خلاصه کردن مواردی که پیشتر به آن ها اشاره کردم مایلم به مزایای استفاده از کارگزاران فعال در شبکه ی ارتباطات الکترونیکی اشاره داشته باشم: 

لیست مزایا را بر اساس سطح اهمیت آن ها در زیر نوشته ام:

اسپرد بسیار پایین

اسپرد در بازار فارکس از تفاوت بین قیمت خرید و فروش (Bid-Ask) تشکیل شده است. در سیستم معاملات فارکس در بازار ECN، همه ی شرکت کنندگان با یکدیگر برای اجرایی کردن دستورات معاملاتی و فراهم کردن بهترین قیمت ممکن رقابت می کنند. در طی اجرایی کردن معاملات همواره بهینه ترین قیمت انتخاب می شود و اغلب اینگونه است که در بازه ی فعال معاملاتی اروپا و آمریکا اسپردی وجود ندارد. اگرچه، باید گفت که همه ی بازیگران بازار به دنبال سود هستند و کارگزاران ECN در بازار فارکس نیز از این قاعده مستثنی نیستند و یک اسپرد حداقلی ۰.۱-۰.۲ واحدی تعیین می کنند.

کارگزاران در فرآیند تعیین قیمت ها دخالت نمی کنند

کارگزار بازار فارکس یک واسطه ی ساده برای ارائه ی بهترین کارکرد ممکن در سیستم به شماست و برای این کار از شما کمیسیون دریافت می کند. کارگزار نمی توانند بر معاملات و قیمت ها به علت عدم دسترسی به آن ها اثر بگذارند. به مشتریان چنین کارگزارهایی تضمین داده می شود که در طی فرآیند معاملاتی داده های دقیق و به روز قیمتی دریافت کنند.

سرعت اجرای بسیار سریع معاملات

نوع اجرای دستور قرارداده شده در بازار در شبکه ی ECN هرگونه تاخیر را از بین می برد. به هنگام کار کردن با نخستین کارگزاران در بستر الکترونیکی فضای مجازی، ترمینال معاملاتی اغلب دستور معامله را طی چند ثانیه پردازش می کرد و پس از آن این هشدار نشان داده می شد که قیمت عوض شده و معامله نمی تواند اجرا شود. این در حالی است که در سیستم ECN این اتفاق غیرممکن است زیرا سرعت اجرایی شدن معاملات به ۲۰ تا ۸۰ میلی ثانیه کاهش یافته است. به همین دلیل است که سیستم ECN در بین معامله گران استفاده کننده از الگوریتم محبوب است. معاملات سهام در شبکه ی ECN به شکلی چشمگیر پیشرفت کرده و این علیرغم آن است که روند معامله ی سهام معمولا دشوارتر از خرید سهام است.

محدودیت های حداقلی برای قرار دادن دستورات معاملاتی معلق

معامله با استفاده از دستورات معاملاتی معلق در حال محبوب تر شدن است زیرا بیشتر ربات های معاملاتی و پردازه های الگوریتمی بر اساس آن ها تدوین شده اند. سیستم ECN امکان قرار دادن دستورات معاملاتی را در نزدیک محل ممکن به قیمت بازاری شاخص فراهم می کند. مواردی نیز وجود دارند که می توان در آن ها دستور معلق را در بین قیمت خرید و فروش قرار داد و این کار چیزی بود که حتی تصور آن هم در معامله با سایر کارگزاران غیرممکن بود. در نتیجه، معامله گران فرصت های معاملاتی بیشماری پیدا کرده اند. 

نرم افزارهای تخصصی

علاوه بر محبوب ترین پلتفرم های معاملاتی، برخی کارگزاران ECN آنچنان در فرآیندهای سیستمی آن به شکلی عمیق کار کرده اند که تلاش می کنند بهترین شرایط، نرم افزارها، و تجهیزات را که به مشتریان مزیت اعطا می کنند ارائه دهند. به عنوان مثال، کارگزاران بازار سهام ترمینال های معاملاتی و پردازه های الگوریتمی خود را تدوین می کنند که به مشتریان اجازه می دهد شرکای معاملاتی را مشاهده کرده و در نمودار عمق بازار آمار مرتبط با حجم معاملات را ببینند. 

بدون این نرم افزارهای تخصصی حتی تصور کردن مفاهیمی مانند معاملات سهام یا آپشن در بستر شبکه ی ارتباطات الکترونیکی غیر ممکن است.

معایب کارگزاران شبکه ی ارتباطات الکترونیکی (ECN) در بازار فارکس

در کنار مزایای کارگزاران ECN به معایب آن ها نیز می توان اشاره داشت که در پایین ذکر شده اند. در ابتدا به اصلی ترین معایب موجود اشاره می کنیم:

کارگزاران جعلی شبکه ی ECN

زمانی که معامله گران متوجه شدند که مزیت شبکه ی ارتباطات الکترونیکی تا چه حد در مقایسه با سیستم های قدیمی تر قابل توجه است، بسیاری کارگزاران فریبکار خود را به جای کارگزاران ECN جا زدند. چندین وبسایت در اینترنت وجود دارد که به دروغ خود را کارگزار شبکه ی ECN معرفی می کنند و در رتبه بندی های مرتبط خود را جای داده اند. تلاش کنید عبارت ''لیست رتبه بندی بهترین کارگزاران شبکه ی ارتباطات الکترونیکی در بازار فارکس'' را جستجو کرده و اولین شرکت ذکر شده در لیست را انتخاب کنید. در صدر این لیست معمولا شرکت هایی را می بینید که به شکلی شیادانه نام خود را جا داده اند. به همین دلیل فرآیند انتخاب یک کارگزار بسیار مهم است و به همین تصمیم گرفتم یک بخش کامل را به این مطلب اختصاص بدهم که چند پاراگراف پایین تر آن را می توانید بخوانید.

شرایط سخت احتمالی برای سپرده گذاری و ورود سرمایه

معامله گر باید بداند که کارگزار هم مایل است سود کسب کند. تنها درآمد یک کارگزار ECN از طریق کمیسیون تامین می شود و از آنجا که کمیسیون به حجم معاملاتی بستگی دارد، چندان معقول نیست که کارگزار مشتریانی داشته باشد که سرمایه ی ورودی آن ها ۱۰ یا ۲۰ دلار باشد. به همین دلیل، کارگزاران حجمی حداقلی برای سپرده ی ورودی در سیستم ECN تعیین می کنند که می تواند ۱۰۰ دلار باشد و گاهی تا ۱۰۰۰ دلار هم بالا برود. گاهی سرمایه ی ورودی توصیه شده توسط کارگزاران ۱۰،۰۰۰ دلار یا بیشتر است.

هزینه کمیسیون

هزینه کمیسیون را به سختی می توان یک نقیصه دانست زیرا همه می دانند که برای چه چیزی اخذ می شود. هزینه کمیسیون در سیستم ECN به حجم معامله بستگی دارد و در صورت وجود داشتن حجم معاملاتی بالا می تواند به اعداد قابل توجهی برسد که البته علیرغم وجود این حجم در کلیت بازار معاملات شما در بستر ECN چندان پرهزینه نخواهد بود.

اجرای دستورات معاملاتی با قیمت بازاری

اگر معامله گران از دستورات معلق به هنگام معامله استفاده نکنند آنگاه معامله به شکل آنی ''وارد بازار می شود''. این به این معنی است که معامله با همان قیمتی اجرایی می شود که در حال حاضر در سیستم معاملاتی بازار وجود دارد. در حالی که دستور معاملاتی شما پردازش می شود قیمت در سیستم ممکن است تغییر کرده باشد و در این صورت قیمت با نزدیک ترین قیمت اجرایی می شود. این اتفاق به دلیل نوسانات بسیار بالا در بازار می افتد. احتمال تغییرات قیمتی شدید بسیار پایین است و نباید چندان نگران این موضوع باشید.

چگونه یک کارگزار شبکه ی ارتباطات الکترونیکی (ECN) را شناسایی کنیم؟

پس از مطالعه ی مزایا و معایب شبکه ی ارتباطات الکترونیکی باید به سراغ مهم ترین موضوع برای معامله گران برویم: می خواهیم ببینیم که چگونه یک کارگزار شبکه ی ارتباطات الکترونیکی را انتخاب کنیم. همانطور که در بالا نوشتم برخی کارگزاران بی وجدان خود را به عنوان یک کارگزار فعال در معاملات شبکه ی ارتباطات الکترونیکی (ECN) یا سیستم پردازش مستقیم (STP) جا می زنند. 

شرایطی که یک کارگزار خوب در شبکه ی ECN باید داشته باشد:

۱. نوع اجرای دستور معاملاتی: نوع اجرای دستور معاملاتی باید اجرا با قیمت بازار (Market) باشد! تا کنون این اجرا بهترین نوع اجرای دستور معاملاتی بوده است. اگر یک کارگزار از هر نوع دیگری از اجرا استفاده کند می تواند بر فرآیند معاملاتی اثر گذاشته و این موضوعی است که نمی توان آن را قابل ترجیح دانست. 

۲. سرعت پردازش دستور معاملاتی: اگر یک کارگزار از سیستم ECN استفاده کند، سرعت پردازش معامله نباید پایین تر از ۲۰۰-۳۰۰ میلی ثانیه در سرور های دور و کمتر از ۱۰۰-۱۲۰ میلی ثانیه در سرورهای نزدیک باشد. درر شرایط ایده آل سرعت پردازش باید ۴۰-۶۰ میلی ثانیه باشد.

اسکرینشات بالا سرعت اجرای معاملات را توسط کارگزاری که من از آن استفاده می کنم یعنی شرکت لایت فایننس نشان می دهد. شرکت لایت فایننس از پلتفرم متاتریدر ۴ برای معاملات استفاده می کند و همانطور که می بینید، سرعت پردازش سروری که در نزدیک ترین موقعیت به من قرار دارد ۳۶.۵۵ میلی ثانیه است و این بسیار خوب است.

۳. اسپرد شناور کم: همه ی کارگزاران شبکه ی ECN به مشتریان خود اسپرد شناوری که برای معامله ی سرمایه های با نقدینگی بالا به سطح حداقلی نزدیک است ارائه می کنند.

همانطور که می بینید در لحظه ی معامله ی جفت EURUSD اسپردی وجود ندارد. 

۴. هزینه ی کمیسیون به ازای هر معامله: تنها منبع درآمدی همه ی کارگزاران واقعی شبکه ی ECN هزینه ی کمیسیون است. 

۵. توانایی قراردادن دستورات معاملاتی معلق درون بازه ی اسپرد: کارگزار نباید قراردادن دستورات معاملاتی که سطح آن ها در سیستم ECN تنها توسط قیمت خرید (Bid) یا فروش (Ask) تعیین می شود را محدود کند. 

۶. کارگزار به یکی از سیستم های ECN دسترسی داشته باشد: این یک قاعده ی الزامی است. اگر کارگزاری که انتخاب کرده اید دسترسی به پلتفرم هایی مثل LavaFX - IntegralFX - instinet - atriax - 360T - Currenex نداشته باشد می توانید مطمئن باشید که آن کارگزار یک حساب کاربری واقعی ECN به شما ارائه داده است. لازم به ذکر است که لایت فایننس از طریق دسترسی به چند تامین کننده ی نقدینگی چنین دسترسی واقعی ای را فراهم کرده است. 

۷. نمودار عمق بازار (Depth of Market) در ترمینال معاملاتی: نمودار عمق بازار (که به اختصار DOM هم نامیده می شود) یک لیست الکترونیک از دستورات خرید و فروشی است که در بازار قرارداده می شوند، سطوح قیمتی مختلفی دارند، و به شکل پیاپی به روز رسانی می شوند. اسکرینشاتی که زیر نکته ی شماره ی ۳ قرار دادیم نشانگر نمودار عمق بازار است که کمک می کند وضعیت فعلی بازار را تحلیل کنیم.

۸. شرایط حداقلی ورود سرمایه به حساب معاملاتی: اگر کارگزار خدمات مرتبط با اجرای دستورات معاملاتی در شبکه ی ECN را ارائه بدهد هزینه اش بسیار بیشتر از سایر نوع های اجرای دستور های معاملاتی خواهد بود. از آنجا که کارگزار از حجم معاملات قرارداده شده در شبکه کمیسیون دریافت می کند باز کردن اکانت هایی با سرمایه ی ۱۰ یا ۲۰ دلاری از نظر اقتصادی برای او معنا و مفهومی نخواهد داشت. در صورتی که کارگزار این کار را انجام بدهد به سادگی ورشکسته خواهد شد. به همین دلیل، کارگزاران شبکه ی ECN برای حساب های باز شده در این شبکه یک حداقل برای سرمایه ی ورودی معین می کنند که می تواند به شکلی قابل توجه بالاتر از سایر انواع حساب های معاملاتی باشد.

هزینه های مرتبط با شبکه ECN چگونه محاسبه می شود؟

من چندین بار به مفاهیمی مثل هزینه ی کمیسیونی که کارگزار اخذ می کند اشاره کرده ام. در اینجا می خواهم به شکل جزیی مفهوم هزینه کمیسیون های شبکه ECN را بررسی کرده و نحوه ی محاسبه ی آن را توضیح بدهم. 

هزینه کمیسیون ECN مجموع پرداختی هایی است که سیستم های ECN و کارگزاران ECN برای اجرای معاملات خرید و فروش دریافت می کنند. 

به بیانی ساده، در مجموع هزینه کمیسیون هایی که معامله گران در شبکه ی ECN به کارگزاران بابت اجرا کردن معاملان می پردازند مواردی مانند منافع مالی سیستم ECN و کارگزار که به دلیل فراهم آوردن دسترسی به این شبکه به وجود می آید لحاظ می شود. 

در پایین با بیانی ساده و بدون اینکه بخواهم شما را با محاسبات طولانی گیج کنم تلاش خواهم کرد که نحوه ی محاسبه ی کمیسیون را توضیح بدهم: 

بروکرها قاعدتا تلاش می کنند که کمیسیون را تا جای ممکن ساده سازی کرده و یک کمیسیون ثابت در هر معامله از مشتریان خود بگیرند (مثلا ۱۰ یا ۱۵ دلار در هر لات).

مثال ۱

در این حالت فرمول محاسبه ی هزینه ی کمیسیون به شرح زیر است: 

کمیسیون ECN = (کمیسیون ثابت * حجم معاملاتی به لات)

ECN = (10 USD * 1.0) = 10 USD 

مثالی را در خصوص هزینه ی کمیسیون برای معامله ی ۱ لات برای تمام جفت های ارزی که توسط بروکر لایت فایننس گرفته می شود مشاهده می نمایید. 

مثال ۲:

برخی دیگر از کارگزاران مبلغی از حجم معامله را به عنوان کمیسیون اخذ می کنند. در این صورت، فرمول محاسبه به شرح زیر خواهد بود: 

کمیسیون ECN = (کمیسیون به درصد * حجم معامله (به واحدهای ارزی))

ECN commission = (0.0045% * 100 000 EUR) + (0.0045% * 100 000 USD) = 4.5 EUR + 4.5 USD = (4.5 EUR * 1.1600) + 4.5 USD = 9.72 USD. 

همانطور که می بینید نتیجه ی نهایی شبیه به مثال قبلی است اما روش محاسبه کمی پیچیده تر است. 

باید این را بدانید که هزینه ی کمیسیون همواره بر روی یک معامله ی کامل (یعنی خرید و پس از آن فروش) اعمال می شود. در حالت اول کارگزار از طرف خود کمیسیون را در یک مبلغ واحد جمع زده و آن را لحاظ کرده است. در مثال دوم کمیسیون خرید را با کمیسیون فروش جمع زدیم. 

اگرچه، حتی در صورت فهم کامل چگونگی محاسبه ی کمیسیون هنوز کاملا واضح نیست که کارگزار اعداد نامبرده را از کجا معین می کند؟ پرسش این است که چرا دقیقا عدد ۵ دلار یا ۰.۰۰۴۵ درصد ذکر شده است؟ برای درک این مطلب باید متوجه شویم که منشا هزینه ی کمیسیون کجاست. همانطور که در بالا گفتم:

مجموع کمیسیون ECN = (کمیسیون سیستم ECN مورد استفاده + کمیسیون کارگزار فعال در شبکه ECN)

کمیسیون در واقع نوعی حق العمل برای خدمات واسطه ای است که کارگزار برای دسترسی مستقیم مشتری به شبکه ی ارتباطات الکترونیکی فراهم می کند. در پاراگراف های پایین می خواهیم به صورتی جزیی تر این موضوع را در ارتباط با شبکه ی نامبرده مورد بررسی قرار دهیم. 

مزیت اصلی سیستم ECN در مقایسه با تمامی سیستم های دیگر وجود یک نقدینگی تمام ناشدنی در آن است. نقدینگی در دنیای بازارهای مالی یک ارزش و ویژگی مثبت است که قابلیت خرید و فروش سریع یک محصول مالی یا سرمایه ی مورد معامله را نشان می دهد. به بیانی دیگر، این نقدینگی است که کیفیت یک بازار مبادلاتی را مشخص می کند. 

در اینجا می خواهم توضیح بدهم که نقدینگی چگونه به وجود می آید و برای این کار به مقایسه ی سوپرمارکت های عادی و بازارهای مالی خواهم پرداخت. وقتی می خواهید یک محصول یا یک ارز را به شکلی فوری بخرید باید فروشنده ای در بازار وجود داشته باشد که بخواهد آن محصول یا ارز را به شما بفروشد. 

حال فرض کنید به سوپرمارکت برای خرید گوشت می روید و قیمت ها را که بر روی کالا زده شده می بینید و می فهمید هیچ کس گوشت را به قیمتی که شما مایل به پرداخت کردن بودید نمی فروشد. این بدین معنی است که در حال حاضر گردش نقدینگی ای برای آن گوشت وجود ندارد یا حداقل بسیار کم است. در مقایسه، قرض کنید در بازار فارکس می خواهید یک جفت ارزی را بخرید و می بینید که این کار در کسری از ثانیه انجام می شود و دلیل آن هم این است که تعداد زیادی از فروشندگان جفت ارزی نامبرده را با قیمتی که شما می خواهید می فروشند. معنی این اتفاق این است که سطح نقدینگی در بازار بالاست. 

اما سوال این است که چه کسی نقدینگی را در بازار مالی تامین می کند؟ در بازار ECN نقدینگی توسط بازیگران اصلی شبکه ی ارتباطات الکترونیکی یعنی سرمایه گذاران نهادی تامین می شود. شبکه دستورات معاملاتی را از کارگزاران، صندوق های سرمایه، تراست ها، و غیره جمع می کند و بدین ترتیب امکان فراهم کردن خدمات شبانه روزی فراهم می شود. اینکه در برابر چنین خدماتی هزینه باید پرداخت شود منطقی است و به همین دلیل است که کارگزار هزینه ی کمیسیون دریافت می کند. کارگزار این هزینه را در ابتدا خود کارگزار پرداخت می کند و سپس به شکل مبلغی ثابت و مشخص آن را از شما می گیرد. 

آیا سیستم ECN تحت هر شرایطی از شما کمیسیون می گیرد؟ خیر، همیشه اینگونه نیست. سیستم ECN ضمن پایش وضعیت گردش نقدینگی در برخی شرایط کسانی که حجم این نقدینگی را افزایش می دهند تشویق و از کسانی که از حجم نقدینگی می کاهند هزینه می گیرد. با چند مثال این وضعیت را بررسی خواهیم کرد: 

مثال 1

فرض کنید می خواهید یک دستور معاملاتی خرید را در بازار قرار بدهید: جفت ارزی مورد معامله ی ما EUR/USD و حجم معامله ۱ لات (۱۰۰،۰۰۰ واحد ارزی) است. فرض کنید می خواهید همین الان جفت را بخرید (یعنی با قیمت فعلی بازار آن را خریداری کنید). در اینجا یک دستور معاملاتی قرار می دهید و کارگزار دستور شما را در سیستم قرار می دهد. سپس این دستور بلافاصله با دستور فروشی که در سیستم از همه برای شما پرمنفعت تر است جفت می شود. در اینجا شما یک معامله ی ۱۰۰،۰۰۰ واحدی باز کرده و این تعداد واحد از سیستم مالی برداشته شده و به بیانی دیگر، میزان نقدینگی کم شده است. از آنجا که شما میزان نقدینگی در سیستم را کاهش داده اید از شما هزینه کمیسیون دریافت می شود. 

مثال ۲

فرض کنید می خواهید به میزان ۱ لات (۱۰۰،۰۰۰ واحد ارزی) جفت EURUSD را خریداری کنید و بر خلاف مثال قبلی خرید خود را نمی خواهید به شکل فوری انجام دهید. در این حالت از یک دستور معاملاتی معلق (که اغلب دستور limit است) استفاده می کنید و آن را در پلتفرم معاملاتی کارگزار خود قرار می دهید. کارگزار این دستور را در سیستم معاملات قرار می دهد و در نمودار عمق بازار (the Depth of Market) این دستور به نمایش در می آید. از آنجا که دستور شما هنوز اجرایی نشده در سیستم باقی می ماند و به نقدینگی بازار افزوده می شود. سیستم ECN تا زمانی که دستور شما اجرا نشده شما را تشویق کرده و از شما کمیسیون دریافت نمی کند. 

اگر بخواهم مطالب بالا را خلاصه کنم باید بر این مطلب تاکید کنم که اجرا شدن معاملات بدون پرداخت هزینه ی کمیسیون غیر ممکن است. اگر کارگزار کمیسیونی از شما نگیرد و در عین حال ادعا کند که دستور معاملاتی شما را در سیستم ECN قرار داده این ادعا واقعی نیست. کمیسیون روشی برای محروم کردن شما از سرمایه ای که در اختیار دارید نیست، بلکه یک راهکار لازم برای درآمدزایی یک کارگزار مطمئن است. البته ذکر این نکته هم لازم است که برخی کارگزاران به مشتریان خود امتیازاتی مثل بازپرداخت های نقدی ای که حالت تخفیف دارند ارائه می دهد.

چرا باید معامله کردن از طریق کارگزار فعال در شبکه ی ارتباطات الکترونیکی (ECN) را مد نظر قرار دهیم؟

اگر بخواهیم بار دیگر به مبحث قبلی خود در مورد انتخاب سیستم مورد استفاده برای انجام معامله برگردیم مشخص می شود که در حال حاضر جایگزینی برای سیستم های شبکه ی ارتباطات الکرونیکی (ECN) یا سیستم پردازش مستقیم (STP) وجود ندارد و امروزه تعداد معامله گرانی که از سیستم ECN استفاده می کنند به شکل روز افزون در حال افزایش است. 

چرا باید یک کارگزار ECN را انتخاب کنیم؟ 

۱. محرمانگی و تضمین قابلیت اطمینان به داده های بازار:

• آیا در مورد دست کاری در شاخص های بازار شنیده اید؟ برای کسانی که برای مدتی در حال معامله بوده اند این سوال یک سوال اساسی محسوب می شود. در معاملات ECN می توانید این تضمین را داشته باشید که شاخص هایی که به دست آورده اید حقیقی هستند. 
• سیستم ECN دارای نمودار عمق بازار (Depth of Market) است که در آن همواره می توانید دستورهای معاملاتی ای که توسط تمام بازیگران بازار قرار داده شده را ببینید.

۲. اسپرد شناور:

• اسپرد موجود در سیستم ECN شناور است و بر اساس نوسانات بازار تغییر پیدا می کند
• در حالت پایین بودن نوسانات، اسپرد ابزارهای معاملاتی محبوب می تواند در سطح صفر قرار بگیرد

۳. اجرای سریع دستورات معاملاتی:

• اگر با قیمت بازار وارد بازار شوید می توانید مطمئن باشید که دستور معاملاتی سریعا بدون تاخیر در بازار قرار داده می شود 
• در بهترین کارگزاران سیستم ECN سرعت اجرایی شدن معاملات ۵۰ میلی ثانیه است

۴. دیدن شرکای معاملاتی:

• همواره می توانید ببینید که دستور معاملاتی چه کسی در سیستم ECN با دستور معاملاتی ای که شما در بازار قرار داده اید جفت می  شود
• می توانید حجم معاملاتی فعلی بازار را در نمودار عمق بازار مشاهده کنید

۵. می توانید بر اساس اخبار معامله کرده و از ربات های معاملاتی استفاده کنید

• در سیستم ECN آنقدر نقدینگی بالا است که می توانید درون اسپرد دستور معلق معاملاتی قررار داده و به سرعت به هرگونه تغییرات قیمتی واکنش نشان دهید 
• اکانت های ECN به شکلی بسیار خوب مناسب معامله گرانی است که با استفاده از سیستم ATS یا پردازه هایی خاص معامله می کنند

من با مزایایی که یک کارگزار مناسب در شبکه ی ECN می تواند داشته باشد و در بالا به آن ها اشاره کردم چندین سال پیش آشنا شدم و انتخاب من برای فعالیت در این شبکه همچنان شرکت کارگزاری لایت فایننس بوده است. البته از آن زمان به بعد بسیاری دیگر از کارگزاران خوب ECN در بازار فعال شده اند اما من همچنان به شرکت نامبرده به دلیل فضای معاملاتی شفاف و هزینه های پایینی که لایت فایننس به عنوان یکی از بزرگ ترین کارگزاران بازار فارکس ارائه می دهد متعهد هستم.

خلاصه مطالب: معاملات بازار در بستر شبکه ی ارتباطات الکترونیکی (ECN)

از نظر من معاملات در بستر شبکه ی ارتباطات الکترونیکی واقعا در بازار فارکس یک انقلاب ایجاد کرده است. پیشتر یک معامله گر نمی توانست تصور کند که نقش یک کارگزار و سایر واسطه ها در بازار می تواند کاملا حذف شود و امکان معامله ی عادلانه و شفاف را فراهم کند. حساب معاملاتی  ECN راهی ساده و آسان برای دسترسی به باکیفیت ترین خدمات در بازار بین بانکی است. کمترین میزان اسپرد و شفاف بودن هزینه های کمیسیون باعث می شوند که حساب های ECN راهی ایده آل برای معامله ی موفق باشند. کارگزاران زیادی در شبکه ی ECN حضور دارند و اگر می خواهید در معامله موفق شوید و سود کسب کنید ضروری است که یک کارگزار مطمئن و قابل اتکا را انتخاب کنید که به مشتریان خود وفادار باشد.